Pour l'heure, l'actualité autour du rachat de Warner Bros. Discovery n'a pas l'air de vouloir évoluer. Récemment, le conseil d'administration du groupe a pu recevoir plusieurs offres prélminaires de la part des trois enseignes postulantes, Paramount Skyndance, Netflix et Comcast. Ces différentes entités se sont positionnées officiellement pour racheter le conglomérat, selon différentes perspectives : la famille Ellison, aux commandes de Paramount, opterait pour une acquisition complète des actifs concernés (cinéma, télévision, streaming, etc), tandis que les deux autres préféreraient seulement investir sur les propriétés de la division Warner Bros. (les studios de cinéma, les sous-divisions, et la boîte postale HBO Max avec l'ensemble des produits) plutôt que sur les commanderies pilotées par Discovery Inc. (la télévision linéaire et la plateforme Discovery+).
Aux dernières nouvelles ? À la façon de ce pote qui vous dit "si tu veux, moi je te la revends mais... tu m'en offres combien ?" avant de claquer la porte vexé, lorsque vous lui annoncez le tarif que vous aviez en tête (et en même temps, c'est un copain - si le gars veut 80% du prix du neuf, t'as Vinted et Leboncoin plutôt que de pigeonner les frérots, non mais), les têtes pensantes de Warner Bros. Discovery ne sont manifestement pas satisfaites des sommes proposées par les trois soupirants. Les offres ont été jugées trop basses pour être considérées en l'état... et de nouvelles propositions sont donc attendues d'ici quelques jours.
Sur le papier, il pourrait sembler un peu ridicule (ou allez, mettons plutôt : cupide) de mettre sa propre société sur le marché pour ensuite aller pinailler sur les prix, surtout quand trois entités différentes ont manifestement été incapables de vous convaincre, mais il semblerait bel et bien que la situation en soit revenue au même point de départ. Accessoirement, David Zaslav, l'actuel président de Warner Bros. Discovery, semble coutumier de cette méthode de négociation. Par trois fois (avant la date butoir de dépôt des trois propositions de rachat tombées récemment), celui-ci aura refusé les montants proposés par la famille Ellison, en estimant que ceux-ci étaient encore insuffisants.
Selon le Wall Street Journal, pour ce camp en particulier, l'idée était de racheter WBD au prix de 23,50 dollars l'action. Ce qui reste énorme dans l'absolu, dans la mesure où le groupe aura passé l'essentiel de cette année sur une valeur comprise entre 10 et 13 dollars, en fonction des fluctuations du marché. Depuis les annonces de rachat, l'action a bondi, et semble s'être stabilisée depuis quelques jours autour des 22 dollars (on vous l'avait bien dit : il fallait acheter avant), mais depuis le rachat de Warner Bros. par Discovery Inc. en 2022, la valeur de l'action aura rarement excédé les 15 dollars de valeur boursière.
En somme, si David Zaslav pense pouvoir obtenir davantage, tout le monde ne sera pas forcément de cet avis parmi les acquéreurs potentiellement intéressés par le rachat de la structure. Surtout que le groupe repose encore sur une énorme dette de 35 milliards de dollars au moins, et malgré de bons chiffres enregistrés sur le dernier trimestre fiscal (grâce aux sorties réussies de plusieurs longs-métrages dans les salles de cinéma), son bilan d'exercice net reste dans le rouge pour le moment.
En clair, pour le moment, le conseil d'administration espère pouvoir faire jouer les enchères. Selon la rédaction de Variety, les représentants de WBD assurent que les offres de rachat partiel proposées par Netflix et Comcast seraient considérées sur un pied d'égalité, malgré la proposition plus conséquente de Skydance pour le groupe tout entier.
S'agit-il d'un bluff pour forcer la main des Ellison et obtenir (encore) plus d'argent ? Peut-être. Mais dans le même temps, Warner Bros. Discovery avait prévu de se séparer de son département consacré aux chaînes de télévision linéaire dans tous les cas... et David Zaslav a bien pris soin d'envisager cette possibilité récemment, en commandant une modification de son contrat (validée par le conseil d'administration) pour conserver son poste de président si Warner Bros. devait se séparer des actifs de Discovery.
Il est donc difficile de tirer un bilan clair de la situation. Les acquéreurs ont désormais pour mission de présenter de nouvelles offres (et un, et deux, et trois, on le dit ensemble : POUR PLUS D'ARGENT) d'ici ce lundi 1er décembre 2025. Les actionnaires espèrent toujours qu'un accord sera trouvé avant la période de noël. Suspense. Cliffhanger.
